德国中小企业融资2022年最新途径

股票入门06月11日

非公有制经济特别是中小民营企业,在吸纳就业和技术创新等方面发挥着重要作用。中小企业融资借鉴德国经验,完善中小企业融资体系,解决中小企业融资难问题,中小企业融资将大大增强我国金融体系适应性和普惠性。

德国银行业的信贷模式偏传统,对抵押物的依赖度高。银行关注的是企业债务偿还能力而非企业的成长性。同时,德国股票市场和私募股权投资市场发展相对迟缓,对企业中小企业融资的股权融资供给不足,对新兴产业和成长性新创企业的发展支持力度不足;对中小企业并购重组支持力度不足,中小企业融资不利于形成行业优势积聚和新的大企业。这一定程度上也固化了德国企业纵向流动性低的这一结构性缺陷。管家银行模式下,银行作为“准内部人”的定位,对中小企业的经营活动有较大影响。根据德国复兴信贷银行的调查结果,2017年约有49%的中小企业运营资金来源于内部收益积累,外部融资支持的力度有限(KfW,2018)。进一步分析表明,导致中小企业依赖内源融资的原因,与银行对融资企业施加的强约束有关。根据德国复兴信贷银行的调查问卷结果,约有52%的受访中小企业完全同意公司独立性比获得银行贷款更重要,高居所有调查问题“认同率”的首位(见图8.8),中小企业融资超过80%的受访企业完全同意或同意公司独立性更重要,也居首位。这种强约束在避免中小企业过度融资的同时,也可能导致企业经营过度保守。