债权投资是什么意思

    债权投资是什么意思?债权投资名词解释在公开市场业务成为中国人民银行货币政策重要操作工具的情形下,受债券资产规模和国债品种数量以及债券期限结构影响,债权投资中国央行于2002年4月开始发行央行票据来对冲流动性并使央行票据成为公开市场操作的主要工具。

    在1994-2007年,中国货币当局所持债券在1 580亿一3 000亿元,占其总资产比例不足5%,债权投资且从2001年开始该比例逐渐下降,同期央行国外资产存皿由2 430亿元上升到95 940亿元,占总资产比例由18%上升到了75%;在这种情形下,债权投资中国货币当局只能通过自主负债的方式创造操作对象,债权投资并于2002年4月起发行央行票据作为公开市场操作工具,以在发行规模、债权投资发行频率和操作方式上增加灵活性。为抵消外汇储备增加所带来的外汇占款压力,中国央行的票据发行于2007年第一季度迅速上升到了38 475亿元,债权投资外汇占款形成的货币投放的绝大部分被央行票据抵消。

    从发行央行票据的财政成本看,债权投资在2003-2007年国内外利率差异比较大,中国国内相对较低的利率水平部分减轻了央行公开市场操作的财政成本。债权投资在此期间,外国资产(主要是外汇资产)收益率高于中国央行票据利率,债权投资发行央行票据成为央行可选择的有效干预工具.在2003-2007年中国央行票据的利率在大部分时间都低于2%,即使在2006年受物价上涨和政策紧缩影响而逐渐上升,债权投资并于2007年8月6日达到3.62%,但同期美国5年期国债收益率在3%-4. 9%范围内。在国内利率相对较低的环境下,债权投资发行央行票据冲销外汇占款,能使央行获得一定的国内外利差收益,0国内外利差的存在为中国央行发行央行票据,冲销外汇占款提供了较大的操作空间。但是,央行公开市场操作很容易引起国内利率水平上升,债权投资吸引国际资本流入,并会对流动性紧缩操作产生抵消作用。